עיקרי הדברים
ישראל
- מנתוני הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה עולה כי השכר הממוצע למשרת שכיר בחודש מרץ היה 10,527 (מחירים קבועים), עלייה בשיעור של 1.6% בהשוואה למרץ 2018.
- סקר הערכת מגמות בעסקים של הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה מראה על ירידה במאזן הכולל עבור המגזר העסקי בחודש אפריל בהשוואה לחודש למרץ.
בנוסף, סקר זה מראה גם ירידה במאזן הנטו של המכירות בענפי התעשייה וענפי השירותים בחודש אפריל לעומת חודש מרץ.
נתונים אלו מעידים על האטה בפעילות הכלכלית ברבעון השני של השנה על רקע מלחמת הסחר וההאטה בעולם.
ארה"ב
- מלחמת הסחר ממשיכה לרכז עניין בשווקים.
הפעם בנימה חיובית, נשיא ארה"ב דונלד טראמפ הודיע כי ארה"ב ומקסיקו הגיעו להסכמות על הצעדים שיש על מקסיקו לנקוט להגבלת מספר המהגרים הבלתי חוקיים לארה"ב ולכן ארה"ב משהה את הטלת המכסים. - יו"ר הפד ג'רום פאוול הבהיר השבוע כי בעקבות אי הוודאות ששוררת בגלל מלחמת הסחר בין ארה"ב לסין והאטה בפעילות הגלובאלית הוא ממשיך לבחון מקרוב את ההתפתחויות ורמז כי יהיה מוכן להוריד את הריבית במידת הצורך בשביל לשמור על צמיחת הכלכלה האמריקאית. בנוסף, סגן יו"ר הפד קלרידה הוסיף כי במידה ותימשך התהפכות עקום התשואות זה נושא שבהחלט יילקח בחשבון וברצינות.
ההסכמות בין ארה"ב בתוספת לנימה היונית שנשמעה מחברי הפד בשבוע שעבר הובילו לעליות חדות בשוקי המניות בסוף השבוע. - הנתונים הכלכליים שהתפרסמו השבוע פספסו ברובם את התחזיות למרות שנראה כי השווקים לא ייחסו לזה חשיבות רבה לאור העליות שנרשמו.
ניכר כי הנתונים מצביעים על האטה מסוימת בפעילות הכלכלית מה שמעלה את החששות לכניסה למיתון. אנו לא חושבים שפנינו למיתון, אלא להאטה בקצב הצמיחה. - השינוי במספר המועסקים במגזר הלא חקלאי פספס את התחזיות בחודש מאי והציג תוספת של 75 אלף משרות בלבד לעומת הצפי לתוספת של 185 אלף משרות. למרות זאת שיעור האבטלה נותר ללא שינוי ברמה של 3.6%, רמה נמוכה היסטורית.
- השכר הממוצע לשעת עבודה עלה בחודש מאי בשיעור של 0.2%, מעט נמוך מהצפי לעליה בשיעור של 0.3%.
- מדדי ה- ISM הציגו בחודש מאי מגמה מעורבת. מגזר הייצור פספס את התחזיות וירד לרמה של 52.1 נק' לעומת הצפי לעליה לרמה של 53. לעומתו, המגזר הלא יצרני, הפתיע לטובה ועלה לרמה של 56.9 נק'. שני המדדים נמצאים עדיין ברמות הגבוהות מרמת ה-"50" ולכן מצביעים על צפי להתרחבות כלכלית.
אירופה
- הבנק המרכזי האירופאי הותיר כצפוי את הריבית בגוש האירו בשיעור של 0% ואת ריבית הפקדונות בשיעור של מינוס 0.4%.
- גוש האירו צמח בשיעור של 0.4% ברבעון הראשון של השנה, בהתאם לציפיות.
- היקף המכירות הקמעונאיות בגוש האירו ירד בחודש מאי בשיעור של 0.4%, בהתאם לצפי.
- מדד מנהלי הרכש של גוש האירו במגזר השירותים הפתיע לטובה בחודש מאי והציג עליה לרמה של 52.9 נק', לעומת הצפי להישאר ללא שינוי ברמה של 52.5 נק'. מדד מנהלי הרכש במגזר הייצור נותר ללא שינוי ברמה של 47.7, בהתאם לצפי.
- מדדי מנהלי הרכש במגזרי הייצור והשירותים בבריטניה הציגו מגמה מעורבת בחודש מאי. מדד הייצור פספס את התחזיות וירד לרמה של 49.4 נק', מתחת לרמת ה- "50" המצביע על התכווצות. בניגוד לכך מדד השירותים הפתיע לטובה ועלה לרמה של 51 נק' לעומת הצפי לעליה לרמה של 50.6 נק'.
אסיה ושווקים מתעוררים
- מדדי מנהלי הרכש של Caixin במגזר הייצור והשירותים בסין הציגו מגמה מעורבת בחודש מאי. מדד הייצור הפתיע לטובה כשנותר ללא שינוי ברמה של 50.2 נק' לעומת הצפי לירידה לרמה של 50 נק'. לעומתו מדד השירותים פספס את התחזיות וירד לרמה של 52.7 נק' לעומת הצפי לירידה קלה לרמה של 54.3 נק'.
המלצות עיקריות
- חלוקה של 50% באפיק הצמוד ו- 50% באפיק השקלי. עדיפות להשקעה באפיק הצמוד במח"מ הקצר לאור ציפיות האינפלציה הנמוכות יחסית הגלומות בו
- חשיפה מנייתית ברמה של 80%-85% מהמדיניות.
- אנו ממליצים להוריד מעט חשיפה לשוק האמריקאי לאחר העליות החדות מתחילת שנה.
- מח"מ תיק האג"ח 3– 4 שנים.
