עיקרי הדברים

ישראל

  • ישראל הולכת לבחירות נוספות ובכך מגדילה את אי הוודאות. לאחר שראש הממשלה, בנימין נתניהו, לא הצליח להרכיב את הממשלה, הכנסת פוזרה והחליטה על הליכה לבחירות "חוזרות". התהליך צפוי להמשך כ-4 חודשים, בזמן הזה יישארו החלטות כלכליות ללא מענה כשהראשונה שבהם זו סוגיית הגירעון הגדל של הממשלה שעל פי דיווחים צפוי לעלות בחודש מאי לכ- 4%.
  • המדד המשולב של בנק ישראל עלה בחודש אפריל בשיעור של 0.28%.
    מתחילת השנה, קצב הגידול הממוצע, מהיר במעט בהשוואה לקצב הממוצע בשנת 2018. העלייה ביבוא התשומות ובשיעור המשרות הפנויות בחודש אפריל כמו גם העלייה במדד הייצור התעשייתי בחודש מרץ השפיעו לטובה על קצב עלייתו של המדד. לעומת זאת, הירידה בביקוש למוצרי הצריכה וביצוא הסחורות בחודש אפריל בשילוב של ירידה במדדי הפדיון של המסחר הקמעונאי והשירותים בחודש מרץ, מיתנו את קצב עליית המדד.
  • מנתוני הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה, עולה כי נרשמה עלייה בשיעור של 6.5% בחישוב שנתי בסך כל הרכישות בכרטיסי אשראי בחודשים פברואר עד אפריל.

ארה"ב

  • האם האיום של סין בשליטה על אוצרות הטבע אמין?
    ארה"ב מייבאת  קבוצה של 17 מתכות נדירות המשמשות לציוד צבאי ומוצרי אלקטרוניקה. כ- 80% מהמתכות האלו מיובאות כיום מסין. על פי נתוני הסקר הגאולוגי של ארה"ב, סין מכילה רק כשליש מאוצרות הטבע הנדירים בעולם (בהם נכללת קבוצת המתכות שארה"ב מייבאת). הסיבה העיקרית בגללה עיקר היבוא של ארה"ב מגיע מסין הוא מפני שסין בעלת יתרון יחסי ביכולתה לעבד את האדמה והפקת המתכות, יתרון שיכול להשתנות במידה וארה"ב תחליט להשקיע משאבים גדולים יותר ביכולת העיבוד שלה. למרות זאת, הקונגרס וממשל טראמפ מפגינים כרגע חוסר תמיכה לבניית מתקנים חדשים לעיבוד המתכות להן היא זקוקה, חוסר תמיכה שיכול להשתנות לנוכח המצב הזה.
    אנו יודעים כי ישנן לפחות 3 חברות אמריקאיות להן יש מתקנים בבנייה לעיבוד אדמה והפקת המתכות,  כשאחת מהחברות צפויה לפתוח מתקן כבר בשנה הבאה. בנוסף, ב- 2022 צפויים להיפתח מתקנים נוספים של חברות נוספות.
    בינתיים, סין העלתה מכסים על יבוא מתכות נדירות מארה"ב ל- 25%, דבר הגורם לתהליך העיבוד בסין לפחות חסכוני.
    להערכתנו, המערכת הסוציואקונומית שתתאים בצורה הטובה ביותר תהיה מערכת המבוססת על עקרונות השוק הפתוח וחופש הפעולה. האמריקאים הם עם שחולם ורודף אחר החלומות שלו, לכן אנו לא חושבים שיהיה מחסור של המתכות, לפחות לא בטווח הארוך.
  • טראמפ צייץ ביום חמישי האחרון כי ארה"ב תטיל מכסי יבוא בשיעור של 5% על כל הסחורה ממקסיקו. המכסים מוטלים ככלי למניעת ההגירה הבלתי חוקית דרך מקסיקו. בנוסף ציין כי המסים ימשיכו לעלות בהדרגתיות עד לשיעור של 25% בשביל שימצא פתרון לבעיה. עליית המכסים הקרובה צפויה להיכנס לתוקף ב- 10 ביוני. זה צעד שנוי במחלוקת  שיכול לערער רצון של מדינות אחרות להגיע להסכמים עם ארה"ב היות ומקסיקו חתמה על הסכם חדש עם ארה"ב ממש לאחרונה.בנוסף, ארה"ב ביטלה את מעמד הודו כמדינה מתפתחת והוצאתה מהחרגת היצוא ההודי לארה"ב שקיבל עד עתה פטור ממכסים.
  • התוצר צמח בשיעור של 3.1%, כך עולה בקריאה השנייה לרבעון הראשון, מעט נמוך יותר מהקריאה הראשונה שעמדה בשיעור של 3.2%.
  • מדד אמון הצרכנים של ה- Conference Board הפתיע לטובה ועלה לרמה של 134.1 נק' לעומת הצפי לעליה מתונה יותר לרמה של 130.1 נק'

אירופה

  • שיעור האבטלה בגרמניה פספס את התחזיות ועלה מעט החודש לשיעור של 5% לעומת התחזית להישאר ללא שינוי בשיעור של 4.9%.
  • המכירות הקמעונאיות בגרמניה של חודש אפריל פספסו את התחזיות וירדו בשיעור של 2% בניגוד לציפייה לעליה מתונה בשיעור של 0.4%.

אסיה ושווקים מתעוררים

  • מדד מנהלי הרכש במגזר הייצור בסין פספס את הצפי של חודש מאי וירד לרמה של 49.4 נק' המעיד על התכווצות.
  • מדד המכירות הקמעונאיות ביפן פספס את הצפי כשהציג עליה בשיעור של 0.5% בלבד (בחישוב שנתי), לעומת הצפי לעליה בשיעור של 1%.

המלצות עיקריות

  • חלוקה של 50% באפיק הצמוד ו-  50% באפיק השקלי. עדיפות להשקעה באפיק הצמוד במח"מ הקצר לאור ציפיות האינפלציה הנמוכות יחסית הגלומות בו
  • חשיפה מנייתית ברמה של 85%-90% מהמדיניות.
  • אנו ממליצים להוריד מעט חשיפה לשוק האמריקאי לאחר העליות החדות מתחילת שנה.
  • מח"מ תיק האג"ח 3– 4 שנים.